PREVISIONES ICAE SOBRE EL IPC MENSUAL (MAYO 2025)

Desde ICAE evaluamos la predicción sobre el IPC mensual, para ello calculamos la cifra de inflación mensual y anual de 3 productos energéticos (gasóleo, gasolina y electricidad) basándonos en datos diarios. Estos tres productos energéticos, en su conjunto, tienen un peso del 8% en el IPC general, una contribución elevada de la evolución de la inflación. Además, estimamos con modelos econométricos el resto de los componentes. Para el mes de mayo estimamos globalmente:

IPC: 

• mensual 0,2%

• anual 2,1%

IPC “subyacente”:

• mensual 0,3%

• anual 2,4%

Como resumen, podemos decir que en abril bajan los carburantes y sube la electricidad. Las cifras son parecidas a las de 2024, aunque el gasoil baja algo menos y la gasolina baja algo más. La electricidad sube menos que el mismo mes del año pasado. Curiosamente si nos fijamos en el mercado spot, el precio mayorista ha descendido muy significativamente a cifras muy bajas en mayo de 2025, pero una vez agregados los costes por servicios de ajuste y por los ajustes por el mercado a plazo, el precio minorista PVPC ha aumentado en mayo de 2025. Los servicios de ajuste se han incrementado notablemente a partir del apagón del 28 de abril, por la mayor cautela con la que opera el operador del sistema. Por su parte, los ajustes debidos a la incorporación del mercado a plazo, que en 2025 el porcentaje de los contratos en los mercados a futuros aumentó al 40%, tienen como objetivo reducir la volatilidad del PVPC, y a este efecto tiene un efecto estabilizador: sube cuando el precio mayorista baja y baja cuando el precio mayorista sube, pudiendo ser negativo en ocasiones. Estimamos que los servicios de ajuste han contribuido en un 60% al aumento del PVPC intermensual y los ajustes del mercado a plazo en un 40%.

Globalmente, estimamos que la inflación anual baja una décima al 2,1%.

El desglose energético mensual y anual lo presentamos en las siguientes tablas: